วิเคราะห์งบหุ้น

BA วิเคราะห์งบ การบินกรุงเทพ: สายการบินที่มีสนามบินและเงินลงทุนช่วยหนุน

การบินกรุงเทพมีรายได้จากสายการบินเป็นหลัก แต่มีสนามบินของตัวเองและเงินลงทุนที่จ่ายเงินปันผลให้ ไตรมาส 2/2569 กำไรลดลงเพราะค่าน้ำมันเพิ่มขึ้นเกือบครึ่ง ขณะที่กำไรครึ่งปีแรกยังเพิ่มขึ้น

ราคา (บาท)	P/E (เท่า)	P/BV (เท่า)	ROE	จ่ายปันผล (% ของกำไร)	อัตราปันผล	ราคาในกรอบ 52 สัปดาห์
18.90	10.1	2.75	27.5%	67%	6.38%	86%

ราคาช่วงพักเที่ยงวันที่ 12 ต.ค. 2569 อัตราส่วนอื่นเป็นข้อมูลสถิติของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ณ ราคาปิดวันทำการก่อนหน้า ราคาในกรอบ 52 สัปดาห์: 0% คือราคาต่ำสุด 100% คือราคาสูงสุดของรอบ

ธุรกิจของการบินกรุงเทพ

บริษัท การบินกรุงเทพ จำกัด (มหาชน) ประกอบธุรกิจสายการบิน ธุรกิจสนามบิน และธุรกิจที่เกี่ยวข้อง ได้แก่ บริการภาคพื้นดิน ครัวการบิน และคลังสินค้า บริษัทเป็นเจ้าของและบริหารสนามบินสมุย สุโขทัย และตราด

งบย่อ 4 ปีและครึ่งปีล่าสุด

ปี	รายได้รวม	กำไรสุทธิ	อัตรากำไรขั้นต้น	เงินสดจากการดำเนินงาน	เงินสดหลังลงทุน	ปันผล/หุ้น (บาท)	อัตราจ่ายปันผล
2565	12,755	-2,110	-1.9%	1,568	-3,185	0	–
2566	21,840	3,110	20.6%	5,546	17,375	1	68%
2567	26,456	3,788	27.9%	6,519	1,709	1.3	72%
2568	26,359	3,549	29.0%	5,915	8,769	1.2	71%
6 เดือน 2569	13,876	2,422	31.0%	3,584	4,127	0.55	47%

หน่วยเงิน: ล้านบาท จากงบการเงินรวม เงินสดหลังลงทุน = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน + เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน ปันผลต่อหุ้นนับตามปีของผลงานที่จ่าย อัตราจ่ายปันผล = ปันผลต่อหุ้น ÷ กำไรต่อหุ้น แถวครึ่งปีเป็นตัวเลขหกเดือนแรกของปี 2569 ยังไม่ใช่ทั้งปี

ต้นทุนคงที่สูง กำไรจึงเหวี่ยงแรงกว่ารายได้

ค่าเช่าเครื่องบิน ค่าซ่อมบำรุง และค่าบุคลากรส่วนใหญ่เป็นต้นทุนคงที่ ปี 2565 ขาดทุน -2,110 ล้านบาท ขณะที่ปี 2567 กำไร 3,788 ล้านบาท เมื่อผู้โดยสารเพิ่ม กำไรเพิ่มเร็วกว่ารายได้ และเมื่อผู้โดยสารลด กำไรก็ลดเร็วกว่า

ไตรมาส 2/2569 อัตราบรรทุกผู้โดยสาร (load factor) เพิ่มเป็น 75.2% จากการลดเที่ยวบินในบางเส้นทาง แต่ค่าน้ำมันเพิ่มขึ้น 49% กำไรจากการดำเนินงานจึงลดลง 39.3%

เงินสดจากกิจกรรมลงทุนเป็นบวก

ปี 2566 และ 2568 เงินสดสุทธิในกิจกรรมลงทุนเป็นบวก (11,829 และ 2,854 ล้านบาท) แปลว่าเงินที่รับจากเงินลงทุน เช่น เงินปันผลรับหรือการขายเงินลงทุน มากกว่าเงินที่จ่ายลงทุนใหม่ ดูรายละเอียดในหมายเหตุประกอบงบ

เงินสดหลังลงทุนในหน้านี้คือเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานรวมกับเงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน ซึ่งรวมทั้งรายจ่ายลงทุนและเงินลงทุนในบริษัทอื่น เงินสดหลังลงทุนรวมปี 2565–2568 จึงสูงถึง 24,668 ล้านบาท มากกว่ากำไรสุทธิรวม 8,337 ล้านบาท และมากกว่าเงินปันผลประมาณ 7,350 ล้านบาท ส่วนนี้ไม่ได้มาจากการบิน จึงควรแยกออกเมื่อประเมินว่าธุรกิจหลักสร้างเงินสดได้เท่าไร

D/E 2.80 เท่า สูงเพราะมาตรฐาน TFRS 16 ให้แสดงสัญญาเช่าเครื่องบินเป็นหนี้สิน เงินที่จ่ายคืนหนี้สินตามสัญญาเช่าอยู่ในกิจกรรมจัดหาเงิน (-7,445 ล้านบาทในปี 2568) กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจึงดูสูงกว่าก่อนใช้มาตรฐานนี้ อัตราจ่ายปันผลจากผลงานปี 2568 อยู่ที่ 71%

ข่าวและตัวเลขล่าสุด

11 ส.ค. 2569 · ไตรมาส 2/2569 ค่าน้ำมันเพิ่มขึ้น 49% อัตราบรรทุกผู้โดยสาร 75.2% เพิ่มขึ้น 5.6 จุด รายได้เงินปันผล 490.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 60.4% กำไรจากการดำเนินงาน 543.1 ล้านบาท ลดลง 39.3% Kaohoon International
12 ส.ค. 2569 · ไตรมาส 2/2569 รายได้ 6,050 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.5% กำไรสุทธิ 332.6 ล้านบาท ครึ่งปีแรกกำไรสุทธิ 2,430 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.3% Nation Thailand

ตัวเลขที่ต้องติดตามต่อ

อัตราบรรทุกผู้โดยสารและจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ โดยเฉพาะเส้นทางสมุย
ราคาน้ำมันเครื่องบิน
รายได้เงินปันผลและเงินจากการขายเงินลงทุน ซึ่งแยกจากธุรกิจการบิน
หนี้สินตามสัญญาเช่าเมื่อรับเครื่องบินใหม่

คำถามที่พบบ่อย

ทำไม D/E ของ BA สูง

มาตรฐาน TFRS 16 ให้บันทึกสัญญาเช่าเครื่องบินเป็นสินทรัพย์สิทธิการใช้และหนี้สินตามสัญญาเช่า สายการบินที่เช่าเครื่องบินจึงมี D/E สูง แม้กู้เงินจากธนาคารไม่มาก

อ่านต่อ

งบการเงิน ปันผล และจำนวนหุ้นจากเว็บไซต์ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ราคาและอัตราส่วนตามวันที่ระบุในหน้า ข่าวอ้างอิงตามแหล่งที่ลิงก์ไว้ ตัวเลขไม่อัปเดตอัตโนมัติ

หมายเหตุ: เนื้อหานี้อธิบายวิธีอ่านงบการเงินของบริษัทจดทะเบียน ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ไม่มีการประเมินมูลค่าหรือราคาเป้าหมาย และผู้จัดทำไม่ใช่ผู้แนะนำการลงทุนที่ได้รับใบอนุญาต ก่อนตัดสินใจลงทุนควรตรวจข้อมูลล่าสุดและพิจารณาเป้าหมายและความเสี่ยงของคุณเอง