วิเคราะห์งบหุ้น

PTTEP วิเคราะห์งบ ปตท.สผ.: เงินสดมากกว่ากำไร แต่ปี 2568 ใช้ลงทุนเกือบหมด

ปตท.สผ. มีเงินสดจากการดำเนินงานราวสองเท่าของกำไรสุทธิขึ้นไปทุกปี แต่ปี 2567–2568 ใช้เงินในกิจกรรมลงทุนเกือบเท่าเงินสดที่หาได้ ปี 2568 เงินสดหลังลงทุนเหลือเพียง 538 ล้านบาท ขณะที่เงินปันผลจากผลงานปีนั้นประมาณ 34,737 ล้านบาท

ราคา (บาท)	P/E (เท่า)	P/BV (เท่า)	ROE	จ่ายปันผล (% ของกำไร)	อัตราปันผล	ราคาในกรอบ 52 สัปดาห์
150.50	8.4	1.03	12.7%	52%	5.95%	78%

ราคาช่วงพักเที่ยงวันที่ 12 ต.ค. 2569 อัตราส่วนอื่นเป็นข้อมูลสถิติของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ณ ราคาปิดวันทำการก่อนหน้า ราคาในกรอบ 52 สัปดาห์: 0% คือราคาต่ำสุด 100% คือราคาสูงสุดของรอบ

ธุรกิจของ ปตท.สผ.

บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) สำรวจ พัฒนา และผลิตปิโตรเลียมในไทยและต่างประเทศ แหล่งหลักอยู่ในอ่าวไทย เช่น เอราวัณและบงกช ราคาขายก๊าซธรรมชาติและน้ำมันผูกกับตลาดโลก บริษัทกำหนดราคาเองไม่ได้

รายได้ปี 2568 อยู่ที่ 292,633 ล้านบาท เปลี่ยนไป -10% จากปีก่อน และกำไรสุทธิ 60,273 ล้านบาท เปลี่ยนไป -24%

งบย่อ 4 ปีและครึ่งปีล่าสุด

ปี	รายได้รวม	กำไรสุทธิ	อัตรากำไรขั้นต้น	เงินสดจากการดำเนินงาน	เงินสดหลังลงทุน	ปันผล/หุ้น (บาท)	อัตราจ่ายปันผล
2565	339,902	70,901	88.2%	164,916	106,156	9.25	52%
2566	313,591	76,706	85.8%	151,851	69,404	9.5	50%
2567	326,830	78,824	84.2%	202,301	51,932	9.625	48%
2568	292,633	60,273	82.2%	150,401	538	8.75	58%
6 เดือน 2569	176,756	39,032	82.7%	93,185	20,175	4.5	46%

หน่วยเงิน: ล้านบาท จากงบการเงินรวม เงินสดหลังลงทุน = เงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน + เงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน ปันผลต่อหุ้นนับตามปีของผลงานที่จ่าย อัตราจ่ายปันผล = ปันผลต่อหุ้น ÷ กำไรต่อหุ้น แถวครึ่งปีเป็นตัวเลขหกเดือนแรกของปี 2569 ยังไม่ใช่ทั้งปี

ค่าเสื่อมสูง เงินสดจึงมากกว่ากำไร

ธุรกิจผลิตปิโตรเลียมลงทุนเจาะหลุมและสร้างแท่นผลิตก่อน แล้วทยอยตัดเป็นค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายตามปริมาณที่ผลิต ค่าใช้จ่ายนี้หักออกจากกำไรแต่ไม่ได้จ่ายเป็นเงินสดในปีนั้น

ปี 2568 เงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 150,401 ล้านบาท เท่ากับ 2.50 เท่าของกำไรสุทธิ แต่เงินส่วนนี้ส่วนใหญ่ต้องใช้เจาะหลุมใหม่เพื่อทดแทนปริมาณที่ผลิตออกไป

เงินสดหลังลงทุนลดลงทุกปีจนแทบไม่เหลือ

เงินสดหลังลงทุนในหน้านี้คือเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานรวมกับเงินสดสุทธิจากกิจกรรมลงทุน ซึ่งรวมทั้งรายจ่ายลงทุนและเงินลงทุนในบริษัทอื่น เงินสดสุทธิในกิจกรรมลงทุนเปลี่ยนจาก -58,760 ล้านบาทในปี 2565 เป็น -150,369 ล้านบาทในปี 2567 และ -149,863 ล้านบาทในปี 2568

เงินสดหลังลงทุนจึงลดจาก 106,156 ล้านบาทในปี 2565 เหลือ 538 ล้านบาทในปี 2568 ขณะที่เงินปันผลจากผลงานปี 2568 ประมาณ 34,737 ล้านบาท

เมื่อรวมสี่ปี เงินสดหลังลงทุน 228,030 ล้านบาทยังมากกว่าเงินปันผลประมาณ 147,386 ล้านบาท เงินสดจากปีที่ดีจึงยังรองรับปันผลได้ แต่ถ้าการลงทุนยังอยู่ในระดับปี 2567–2568 ส่วนต่างนี้จะหดลง บริษัทประกาศแผนลงทุนห้าปี (2569–2573) รวมกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

ครึ่งแรกของปี 2569 เงินสดหลังลงทุนกลับมาอยู่ที่ 20,175 ล้านบาท และกำไรสุทธิ 39,032 ล้านบาท เท่ากับ 65% ของกำไรทั้งปี 2568

ข่าวและตัวเลขล่าสุด

31 ก.ค. 2569 · ไตรมาส 2/2569 กำไรสุทธิ 27,197 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 104% รายได้ 102,717 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 40% ปริมาณขายเฉลี่ยครึ่งปีแรก 563,179 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน เพิ่มขึ้น 14% ราคาขายเฉลี่ย 49.54 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ประกาศปันผลระหว่างกาล 4.50 บาทต่อหุ้น (XD 14 ส.ค. 2569) มิติหุ้น
บริษัทวางงบลงทุนห้าปี 2569–2573 รวมกว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ Hoonvision

ตัวเลขที่ต้องติดตามต่อ

ต้นทุนต่อหน่วย (unit cost) ต่อบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบที่บริษัทรายงานทุกไตรมาส บริษัทกำหนดราคาน้ำมันไม่ได้ แต่ควบคุมต้นทุนต่อหน่วยได้
เงินสดสุทธิในกิจกรรมลงทุนเทียบกับเงินสดจากการดำเนินงาน: ถ้าเกือบเท่ากันอีกหลายปี เงินปันผลระดับเดิมต้องพึ่งเงินสดสะสม
ปริมาณขายต่อวัน ซึ่งลดลงในไตรมาสที่มีการปิดซ่อมบำรุงแหล่งผลิต
ราคาน้ำมันดิบและค่าเงินบาท เพราะรายได้เป็นดอลลาร์สหรัฐ

คำถามที่พบบ่อย

ทำไม PTTEP จ่ายปันผลได้ทั้งที่เงินสดหลังลงทุนปี 2568 แทบไม่เหลือ

บริษัทมีเงินสดสะสมจากปีก่อนหน้า ซึ่งเงินสดหลังลงทุนสูงกว่าเงินปันผลมาก การจ่ายปันผลแบบนี้ทำได้ระยะหนึ่ง แต่ถ้าเงินลงทุนสูงต่อเนื่อง เงินสดสะสมจะลดลง

อ่านต่อ

งบการเงิน ปันผล และจำนวนหุ้นจากเว็บไซต์ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ราคาและอัตราส่วนตามวันที่ระบุในหน้า ข่าวอ้างอิงตามแหล่งที่ลิงก์ไว้ ตัวเลขไม่อัปเดตอัตโนมัติ

หมายเหตุ: เนื้อหานี้อธิบายวิธีอ่านงบการเงินของบริษัทจดทะเบียน ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อหรือขายหลักทรัพย์ ไม่มีการประเมินมูลค่าหรือราคาเป้าหมาย และผู้จัดทำไม่ใช่ผู้แนะนำการลงทุนที่ได้รับใบอนุญาต ก่อนตัดสินใจลงทุนควรตรวจข้อมูลล่าสุดและพิจารณาเป้าหมายและความเสี่ยงของคุณเอง